CVM adota regras para divulgação de sustentabilidade
O desenvolvimento de “uma linguagem comum” quanto aos riscos e oportunidades relacionados à sustentabilidade e a adoção desse padrão internacional deve ser comemorado, segundo Tatiana Cymbalista, sócia da Manesco Advogados
A partir de 2024, companhias abertas, fundos de investimento e companhias securitizadoras reguladas pela CVM podem, em caráter voluntário, elaborar e divulgar relatório de informações financeiras relacionadas à sustentabilidade, com base no padrão internacional recentemente emitido pelo ISSB (International Sustainability Standards Board).
Ainda segundo a CVM, a partir de 2027 (exercício social de 2026) a elaboração e divulgação dessas informações passará a ser obrigatória, sempre pelo mesmo padrão ISSB. É o que prevê a Resolução CVM n. 193, de 20/10/2023, que estabeleceu as novas regras sobre a elaboração e divulgação do relatório de informações financeiras relacionadas à sustentabilidade para as entidades sujeitas à sua regulação.
O Brasil foi o primeiro país do mundo a entronizar a obrigação de obedecer a esse recém-criado padrão. O próprio ISSB é bastante recente: foi criado na COP 26, de Glasgow (2021), para estabelecer um padrão global para mensuração e informação de ações sustentáveis, notadamente com relação ao carbono, e assim facilitar a acessibilidade e interoperabilidade dessas informações.
Sustentabilidade
Foto: Envato
Em junho, o ISSB emitiu as suas primeiras normas de reporte financeiro (S1 e S2): a primeira diz respeito a informações de sustentabilidade em geral, a segunda exclusivamente à mudança climática. As normas são largamente inspiradas nas recomendações da força tarefa da FSB norte-americana para Divulgações Financeiras Relacionadas ao Clima (TCFD). Esse “transplante” das regras do TCFD tem sido alvo de críticas, exatamente porque outros temas de sustentabilidade, como os temas sociais e de governança, nem sempre seguem a mesma lógica da métrica de informação do carbono.
Outra crítica direciona-se à adoção da chamada “materialidade financeira” em detrimento da dupla materialidade. A opção do ISSB (e do TCFD) é direcionada ao mercado de capitais, ou seja, não é toda informação que deve constar nos documentos, mas somente aquelas que têm impacto financeiro. A dupla materialidade, adotada por outros padrões de sustentabilidade como o GRI, corresponderia a descrever não apenas como o ESG impacta financeiramente o negócio, mas também como o negócio impacta pessoas e o meio ambiente.
Dificuldades
Há grandes desafios na aplicação das novas regras. Em breve, a apresentação do S1 e S2 por pequenas e médias empresas (PME) também pode se tornar uma realidade. Mesmo agora, aquelas empresas que fazem parte da cadeia de valor das companhias abertas ou de multinacionais já submetidas ao S1 e S2 precisarão produzir suas informações para continuar contratando. As PME terão dificuldades para reunir conhecimentos e custos necessários para a elaboração desses relatórios. É necessário pensar em alternativas simples, mas que possibilitem o engajamento das PME nesse esforço de sustentabilidade.
De qualquer forma, o desenvolvimento de “uma linguagem comum” quanto aos riscos e oportunidades relacionados à sustentabilidade e a adoção desse padrão internacional deve ser comemorado. A própria resolução da CVM menciona a recomendação da Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários – IOSCO, para adotarem o padrão ISSB. E aponta o óbvio: a conveniência de que as práticas brasileiras estejam harmonizadas com as práticas internacionais, para “possibilitar o acesso das empresas nacionais às fontes de financiamento internacionais e a construção de um ambiente internacional de interoperabilidade”.
Por Tatiana Cymbalista, sócia da Manesco Advogados